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招银国际发表研究报告指，李宁中期业绩略逊于预期，惟库存水平、零售增长和2023财年指引更新均较预期好。该行表示，由于集团的自营和电商渠道或需要更多折扣及去库存，或同店销售增长仍然缓慢，经营去杠杆率可能高于预期，令公司毛利率及营运利润率继续受压。该行分别下调集团2023至25年的净利润预测11%、13%及11%，目标价相应由66.44港元下调至52.97港元。不过，该行认为集团仍有很大增长空间，进行改革应该可帮助到公司，加上现时估值不高，负面因素已大致反映，因此维持“买入”评级。